科华数据研究数据中心与UPS业务齐发展,

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（报告出品方/作者：安信证券/张真桢）

1.国内UPS龙头，聚焦IDC业务加速成长

1.1.UPS起家，战略转型布局

IDC业务科华数据前身于年在福建漳州成立，公司成立之初专注于UPS的研发和制造，年成为UPS业内首家“ 重点高新技术企业”；年公司推出光伏逆变器、风电变流器，进入新能源领域；年公司在深圳交易所挂牌上市；年公司开始在北上广自建数据中心，推进云基础服务全国布局；年公司剥离充电桩业务，进一步明确聚焦数据中心的发展战略。自年上市以来，公司逐步由单一电源提供商成长为智慧电能综合管理服务商，目前公司服务已遍及全球多个国家地区。年公司发力新能源领域，已具备全系列、全场景储能解决方案。

公司目前业务主要有三大板块：

数据中心业务：公司数据中心业务主要提供模块化UPS电源、电池箱、配电柜、动环监控系统、模块化数据中心、集装箱数据中心等产品及系统解决方案。公司拥有10年以上IDC行业运营管理经验，已形成包含为用户提供数据中心选址咨询、规划设计、产品方案、集成管理、工程实施、运维管理、增值业务在内的全生命周期服务。

智慧电能业务：公司智慧电能产品主要包括UPS电源、EPS电源、高压直流电源、核级UPS电源、动环监控、电源配套产品及系统解决方案，应用领域覆盖金融、通信、公共、轨道交通、工业、核电等。

新能源业务：公司新能源业务包括储能、光伏等可再生能源应用领域，主要产品包含光伏逆变器、光伏离网控制器、储能变流器、离网逆变器及相应配套系统解决方案。当前公司已拥有全系列、全场景储能解决方案。

1.2.股权结构清晰，管理结构稳定

公司股权结构清晰且相对集中。公司创始人兼实际控制人陈成辉通过厦门科华伟业股份有限公司直接和间接共计持有公司28.17%的股份，公司重要下属子公司也均为公司%控股，有利于管理者提高决策效率，进行系统化管理和控制。

公司管理层结构稳定，且具备丰富的行业经验。多为公司创始团队成员，且具备电力电器行业技术背景，有丰厚的行业经验，公司也积极主动加强人才培养，董事长陈成辉、总裁陈四雄均为公司自主培养的享受国务院特殊津贴专家，优质稳定的管理团队为公司的科学顺利发展奠定了人才基础。

1.3.业绩稳定增长，财务状况良好

营业收入稳健增长，实现多核驱动。纵观公司发展历程，公司以优异的硬件设备制造能力为基石，横向拓展与纵向延伸并举，-年营业收入年复合增速达18.9%。-年公司归母净利润保持15%左右的年复合增长率。截至年，公司整体营收实现41.68亿元，同比增长7.7%；归母净利润3.82亿元，扣非归母净利润达3.36亿元，同比增长94.9%，主要由于公司年后公司利润率显著回升。截至年第三季度公司整体营收实现34.38亿元，同比增长19.03%。年Q1-Q3公司归母净利润增速下降主要是由于第三季度厦门疫情影响公司排产发货，预计未来公司归母净利润将重回高速增长态势。

公司在年之前主要深耕于UPS电源业务，年进行业务扩展布局数据中心和新能源领域，为公司带来新的增长动能。年至年IDC业务规模加速扩大，同时反哺UPS业务增长，促进了营业收入快速增加。年后受营业成本快速增加和收购业务影响营收增长在一定程度上受阻，年公司在探索效能提升的同时积极进行战略升级，聚焦数据中心并抓住光储市场机遇大力推进储能业务，利用三大主营业务和丰富的产品矩阵驱动业绩。

数据中心行业逐渐成为拉动公司营业收入的核心。公司自年开始专注打造IDC业务，不仅科学利用了自身在电源技术领域的优势进行业务开发，而且抓住一线城市投资机会建设多个数据中心抢占需求要地，并主动争取与大客户建立长期合作关系，年更是直接进行了业务调整明确指出聚焦IDC发展的战略。数据中心产品及集成产品占营业收入的比例由年的33.11%上升到年的67.03%，相关营收年复合增长率达51.32%，成为营收占比 的板块。公司传统以高端电源、电力自动化系统和智慧能源管理系统为主的智慧电能行业近五年营业收入占比总体呈缩减趋势，由年46.66%下降至年20.99%。

新能源业务快速增长。年至年新能源行业营收占比总体呈下降趋势，年国家确定“30-60”双碳目标，将构建以新能源为主体的新型电力系统并陆续发布有关支持性*策，给电力能源行业转型和光储市场发展带来极大机遇。科华在近两年在新能源领域重点加大了资源投入，承接海内外储能项目，新能源行业年上半年营收达2.95亿元，同比增长85.39%，成为公司营收重要驱动力。

公司毛利率长期稳定。年以来毛利率基本保持在30%-35%水平，但由于公司IDC业务规模持续扩大资金投入更多导致总体毛利率略有下降，年收购天地祥云也导致毛利率等指标有所下降。

数据中心业务毛利率大幅增长。公司传统高端电源和智慧电能产品毛利率总体较为稳定且水平较高，年以前公司智慧电能行业毛利率均在30%以上，体现了强大的技术优势。数据中心行业毛利率增长势头良好，年和年上半年毛利率超30%，年达33%。

持续加大研发投入，创造技术优势。科华以客户需求和前沿技术驱动创新，年至年科华研发支出额逐年增加，年达到2.87亿元，此后虽然支出稍有减少但也维持在每年不低于2.6亿元的水平，年研发支出总额占营业收入的6.28%，研发人员数量达到人，研发人员数量占比26.39%，截止年底，公司共有有效知识产权项，其中发明专利项、实用新型项、外观专利项，软件著作权备案项，随着研发投入的增大，公司技术能力和竞争力有望得到进一步提升，盈利能力也会继续提升。

精细化管理卓有成效。公司在产品管理、供应链管理、组织机构管理、财务管理等方面持续开展精细化管理，销售费用率、管理费用率由年的13.1%、13.0%分别降至年的9.3%、9.4%。由于公司部分数据中心来自自建，这种重资产运营模式对资金需求较大，公司财务费用率由年的0.2%上升至年的2.0%。

得益于良好的费用管控能力，除-年外，公司归母净利率保持在8%左右，ROE保持在11%左右。随着经营规模扩大，公司资产周转速度略有下滑，资产周转率由年的0.62降至年的0.52。公司持续加大数据中心项目建设投入，权益乘数自年以来持续提升。

数据中心建设规模扩大，公司偿债能力风险可控。从短期偿债能力来看，年公司流动比率、速动比率分别降至1.13与0.99（年公司通过定增募集资金中4.97亿元用于补充流动资金，流动负债减少导致流动、速动比率上升）。从长期偿债能力来看，公司资产负债率由年的35.9%提升至年58.1%。

-年公司周转能力稳步上升。为应对销售规模扩大带来的应收账款增加，公司持续加强应收账款管控制度，提高回款速度，-年应收账款周转率保持在2.5左右；公司对供应链进行精细化管控，存货周转率由年的4.13增长至年的6.71；伴随市场份额的提升，公司对上游议价能力持续增强，公司应付账款周转率自年来呈现下降趋势。

-年公司主营业务中数据中心占比不断提升，随着EPC建设运维以及自建数据中心规模扩大，公司资本开支由年的1.54亿元增长至年的6.02亿元，CAGR达25.5%，资本开支增加导致投资活动现金流表现为持续净流出。以UPS电源为基础，数据中心、新能源业务为增长点，公司经营性现金流净额呈现增长态势。

1.4.公司数据中心业务毛利率行业

我们选取科士达与易事特作为公司UPS业务可比公司，选取万国数据、世纪互联、光环新网作为公司数据中心业务可比公司。-年，公司UPS业务营收增速波动较大，H1公司UPS业务营收增速位列可比公司 。-年公司数据中心业务营收增速超80%，位列可比公司 。年公司数据中心业务营收处于行业平均水平。

公司在UPS领域深耕三十多年，UPS毛利率稳定在35%上下波动，年在可比公司中位列第二。年数据中心毛利率在可比公司中位列首位，主要原因是公司主要采取轻资产合作运营，公司提供数据中心EPC工程建设、产品方案及智能运维服务，发挥产品技术、建设成本、销售运维等优势，数据中心资产由合作方持有。

2.厚积薄发，公司多个产品领域迎来发展机遇

2.1.数据中心市场快速增长，第三方运营商迎来发展机遇

年3月4日在中共中央*治局常务委员会会议上，“数据中心”首次被纳入新基建的范畴。IDC产业链上游为基础设备提供商，中游为数据中心服务商，负责数据中心的规划、设计、建设、运营，下游为各行业领域的终端客户。

2.1.1.年中国数据中心市场规模预计将达将达亿元

数据流量激增是IDC行业增长的底层驱动。IDC核心功能在于满足数据运算和存储的需求，伴随着移动网络用户基数的不断扩大，我国互联网数据流量进入高速增长期。根据工信部数据，年全国移动互联网接入流量消费达亿GB，比上年增长35.7%；全年移动互联网月户均流量（DOU）达10.35GB/户/月，是上年的1.32倍。12月当月DOU高达11.92GB/户/月。其中手机移动上网流量达到亿GB，比上年增长29.6%，在总流量中占94.7%。年前三季度，移动互联网接入流量再次提升，达亿GB。

从C端流量来看，伴随4G网络愈发成熟，消费者移动互联网应用需求快速增加，同时提速降费的持续推进进一步激发用户使用需求，在短视频、直播等大流量应用场景拉动下，C端用户数及在线时长快速提升。据QuestMobile发布的年移动互联网全景生态报告，中国移动用户月人均使用时长由年4月的.2小时增长至年4月的.8小时，增幅达12.9%。截至年4月，中国移动互联网月活跃用户达到11.6亿，人均打开手机应用次数达到23.7次。未来超高清视频、云游戏、AR、VR将带动C端数据流量持续增长。从B端流量来看，5G网络的峰值速率、流量密度、连接密度等显著优于4G，且原生标准支持网络切片以便企业独立组网，这两个特点使得5G能够赋能千行百业，未来B端数据流量占比将进一步提升。

全球云计算市场呈现稳定增长态势。云计算利用系统架构技术将服务器整合起来，提高了资源分配和任务调度的灵活性，为支撑高密度计算需求的大规模、标准化、模块化数据中心带来了巨大需求。根据Gartner与中国信通院数据，年全球云计算市场规模同比增长19.6%至亿美元，-年CAGR预计将达10.6%。其中SAAS（Softwareasaservice）仍占据主导，年市场规模为亿元，-年CAGR预计将达8.6%；PAAS(Platformasaservice)年市场规模为亿元，-年CAGR预计将达12.6%；IAAS（Infrastructureasaservice）年市场规模为亿元，-年CAGR预计将达13.2%。

中国云计算市场迎来快速增长，公有云市场规模首超私有云。根据中国信通院数据，年我国云计算整体市场规模达亿元，同比增长56.6%，增速超过全球。其中公有云市场规模达亿元，同比增长85.2%，私有云市场规模达亿元，同比增长26.1%。自年首次超越私有云以来，中国公有云市场保持高速增长，年公有云SaaS市场规模达亿元，同比增长43.1%。相较于SaaS市场的稳定增长，IaaS、PaaS市场迎来突破式增长，年中国公有云IaaS、PaaS市场规模分别为亿元、亿元，同比提升97.8%与.3%。目前我国公有云IaaS、PaaS服务提供商已经初具规模效应，公有云SaaS与全球市场的成熟度差距仍明显，IaaS、PaaS仍是未来国内发展确定性较强的优质赛道。

云计算厂商以及互联网厂商资本开支开启新一轮上涨。国外以亚马逊、谷歌、微软、Facebook为代表的互联网内容提供商延续Q2以来的回暖态势，年前三季度四大云计算厂商资本开支均实现回升，Q3合计资本开支达到亿美元，同比增长29.9%。国内伴随5G商用进程加快、新基建持续推进以及在线教育、远程办公等大流量应用场景的增加，年二季度开始中国三大云计算厂商资本开支增速明显提升，Q3-Q2阿里巴巴、腾讯、百度合计资本开支为亿元，同比增长15.1%。

根据IDC数据，中国IaaS+PaaS市场份额CR5由年Q1的75.0%上升至年Q1的77.0%，呈现明显的头部集中效应。其中阿里云Q1市场份额较Q1下降3.0%，腾讯云市场份额保持在11%以上，华为云、天翼云、亚马逊云份额分别增加3.7%、0.8%、1.8%。我们认为与头部云计算厂商开展合作的IDC厂家将取得竞争优势。

5G网络促使无线接入侧能力大幅提升，算力进一步下沉至分散的用户侧，边缘计算需求潜力巨大。中国信通院发布的云计算发展调查报告显示，年中国已经应用和计划使用边缘计算的企业占比分别为4.9%、53.8%。

在数据流量激增，云计算、边缘计算等技术普及率提升的背景下，年全球IDC市场实现快速增长。根据Omedia数据，年全球数据中心资本开支（含服务器）达7亿美元，同比增长19.4%，-年CAGR达13.6%。其中IT设备投资占比为71.5%，物理基础设备投资占19.5%，土地和建筑支出占9%。Omedia预计COVID-19大流行的影响下，数据中心服务需求强劲，推动数据中心网络运营商持续投资扩容，-年数据中心市场规模CAGR将达13.2%。

据科智咨询数据，年中国数据中心市场规模（含服务器）达亿元，占全球市场的29.0%，-年CAGR为26.3%，高于全球增速。随着国家明确强调加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度，互联网巨头、运营商持续加大投入，科智咨询预计-年中国数据中心市场规模CAGR将达24.4%。

2.1.2.第三方数据中心运营商优势凸显，头部厂商将继续通过外延并购巩固优势

电信运营商、第三方IDC服务商、大型互联网企业是数据中心主要建设者。全球市场方面，伴随市场化程度成熟，电信运营商逐步退出IDC市场，IDC市场主要由第三方运营商主导。根据Synergy数据，年全球前八位数据中心厂商中只有三家为电信运营商，分别为NTT（6%）、KDDI（3%），中国电信（2%）。相较之下，我国三大电信运营商仍占据数据中心主要市场，年三大运营商合计市场份额达47.4%。

电信运营商的优势在于具备资金、品牌、带宽等资源优势，以及广泛分布的机房和深入到县级以下的体系。第三方数据中心运营商优势在于具备丰富的建设与运维经验，且兼容性更强，可同时接入多家基础电信运营商网络，同时可根据客户需求提供定制产品与增值服务。大型云计算厂商与互联网企业自建数据中心主要从方便统一规划设计、可以更大程度运用新技术以及维护数据安全等方面考虑。我们预计未来数据中心市场格局将复刻国外IDC成熟市场的发展路径，由第三方运营商主导，同时云计算互联网企业将扩大与第三方运营商、电信运营商的合作建设，以期充分发挥运营商的网络带宽优势与第三方运营商的运维优势。

第三方数据中心运营商龙头效应显著。并购交易进一步加剧市场格局分化。科华数据目前已成功跻身IDC前十大运营商，-年数据中心营收CAGR达67.0%，未来公司将受益于行业高速增长与集中度抬升。

2.2.年中国UPS市场规模预计将达.2亿元，中大型UPS是未来趋势

UPS不间断电源是一种电力保护装臵，可以确保在主电源中断时连续供电。广泛应用于信息通信、金融、电力、钢铁、有色金属、煤炭、石油化工、建筑、医药、汽车、食品、*事、航空航天工业等对电能稳定性与不间断性要求较高的行业。UPS电源按应用领域和负载特性可分为信息设备用UPS电源和工业动力用UPS电源；按应用功率的大小可分为微型（P＜6KVA）、小型(6KVA≤P＜20KVA)、中型（20KVA≤P＜KVA）、大型（P≥KVA）三种；按工作方式可分为后备式、在线互动式和在线式三种；按变换技术可分为工频式和高频式两种。

受益于我国数据中心等信息基础设施的快速发展，UPS市场保持稳步增长。年受疫情影响，市场增速略有下降。据CCWResearch数据，UPS市场规模同比增长9.2%，达到82.4亿元，-年CAGR达10.4%。伴随疫后经济逐渐复苏，年因疫情被遏制的市场需求将逐渐得到释放，在5G、大数据等新基建相关产业发展推动下，预计-年中国UPS市场规模将保持10%左右的稳步增长，预计到年市场规模将达.2亿元。

从产品结构来看，受数据中心的大型、超大型发展趋势影响，中大型产品的市场占比在逐年提升。根据CCWResearch数据，年小微型UPS电源产品占比为32.2%，中大型产品占比67.8%。为控制数据中心能耗问题，国家对数据中心建设的规模、机柜功率等提出严格限定，尤其是北上广等一线城市，要求更加严格，新建或改造数据中心，机柜功率不得低于3kw，上架率不超过30%的老、小数据中心要逐步关闭。随着数据中心朝着大型、超大型方向发展，对中大型UPS产品的需求将不断提高。在国内本土UPS厂商中，科华数据是最早专注研发大功率UPS产品的企业，年率先推出20-kVA大功率UPS，年推出国内 核岛级大功率模块，年全球首发KWUPS功率模块。公司始终保持在大功率UPS领域的技术优势，引领行业高功率模块化UPS产品研发。

从应用行业结构看，数据中心、互联网、电信、金融是UPS的主要应用行业，其中数据中心、互联网对UPS电源需求最多的行业。根据CCWResearch数据，年应用于数据中心、互联网领域的UPS占比达38.9%。同时受益于5G通信技术的发展以及5G基站的大量建设，年应用于通信领域的UPS占比达12.7%。科华主要客户集中在金融、ICT、*府、制造业四大领域。根据公司年报，公司产品方案已入驻腾讯、百度、优酷、科大讯飞等大型互联网企业。

从竞争格局来看，维谛技术是一家专注于网络能源解决方案的提供商，根据CCWResearch数据，年维谛在中国UPS市场份额达11.5%。国内品牌虽起步较晚，但后来居上，以科华、华为为代表的国内品牌已在前景广阔的大功率、模块化产品市场掌握核心技术，产品线日益丰富，品牌影响力日益提升，已经成长为国内市场的 。施耐德、伊顿等国际品牌，在行业内也已深耕多年，但随着国产化替代进程加速，在国内市场的份额下降。科士达、英威腾、易事特通过不断的技术积累，产品研发力度不断加大，在UPS市场份额逐渐提升，已经成长为市场的挑战者。

2.3.储能产业趋势向好，电化学储能潜力巨大

2.3.1.光伏行业迅速增长，市场空间巨大，国内光伏逆变器市场迎来增长

在光伏发电成本持续下降、多国发布碳中和目标以及绿色复苏的推动下，预计十四五期间（-）全球每年新增光伏装机约-GW。

截至年4月，已经有多个国家陆续宣布了碳中和目标，大多数国家将实现碳中和的目标时点设在-年之间。

根据CPIA数据，年中国新增光伏装机48.2GW，同比增长60.1%。由于上半年受疫情影响，年光伏装机主要集中在下半年，尤其是12月在抢装潮的推动下光伏新增装机达29.5GW，创单月历史新高。根据CPIA数据，为实现年中国非石化能源占一次能源消费25%的目标，十四五期间我国年均新增光伏装机或将维持在70-90GW的区间内。

光伏逆变器是光伏系统中的重要组件，根据智研咨询数据，光伏逆变器成本占光伏系统成本的11%。根据IHSMarkit数据及预测，年全球光伏逆变器的新增及替换整体市场规模为.7GW。年全球光伏逆变器市场规模将达GW，年全球光伏逆变器市场规模有望达到GW，CARG达21.0%。

2.3.2.*策利好加速国内外储能市场空间扩大，预计年全球储能逆变器市场空间达亿元

国内利好*策不断出台，助力储能行业发展。年7月15日，《关于加快推动新型储能发展的指导意见》出台，明确到年新型储能装机规模达万千瓦以上，到年实现新型储能全面市场化发展。根据CNESA数据，截至年末，中国电化学储能累计装机规模达3.3GW。“碳达峰”、“碳中和”目标明确，可再生能源将持续发力，尤其是光伏、风电占比提高，推动储能应用需求增加。国内储能相关配套*策措施逐渐完善，逐步明确规模目标、市场地位和*策支撑环境，储能行业发展呈高成长性、高确定性，前景可观。

各国利好*策出台，全球储能市场快速增长。年以来，美国、英国、澳大利亚等国家纷纷出台多项利好*策，多管齐下，通过税收优惠补贴、取消容量限制要求、电费折扣、项目资助等多种方式推动、鼓励储能业发展。

预计年全球电化学新增储能需求量将达GWh，5年CAGR达61.4%。

发电侧储能需求分为新增风电装机和新增集中式光伏装机两部分来测算。根据CPIA数据，预计未来五年全球光伏新增规模增速超过18%，全球集中式风电新增规模增速超过12%。根据CNESA统计数据计算，年全球新增项目配备储能渗透率达17.6%。根据国家发改委、能源局发布的《国家发展改革委国家能源局关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》指引，我们预计-年新增项目渗透率年提升5%-10%，存量项目储能渗透率在-年逐年提升1%。功率配比方面，由于各省储能要求配臵比例在10%-20%之间，我们假设未来五年平均配储比例年提升2%。发电侧需求主要由集中式新能源配储来带动。

电网侧储能分为化石能源发电装机和光电机组装机两部分来测算。根据雪球网数据，年电网侧储能渗透率约为1.8%，由于年储能参与辅助服务补偿机制加速出台，我们预计未来五年电网侧辅助服务电化学储能渗透率年提升5%-10%。

用户侧储能需求分为工商业新增储能、家庭储能两个部分来测算。假设工商业配臵储能渗透率随峰谷价差扩大和储能系统成本下降逐年升高。基站与数据中心储能需求方面，由于耗能较高，未来五年运营商需要配备储能降低用电成本，我们预计配储渗透率将实现快速提升，在年达到30%，备电时长以4小时为主。

根据头豹研究院数据，在过去十年里，储能成本以每年10%-15%的速度下降。头豹研究院预测储能系统成本年为亿美元，年为亿美元，年为亿美元。结合表10全球电化学新增储能需求量的预测，我们预计-年全球电化学储能系统投资规模约为////亿元。

根据北极星电力网数据，储能储能系统中储能逆变器（PCS）成本占比约10%-20%，我们取平均值15%，则-年全球储能逆变器市场空间为////亿元。

根据CNESA数据，阳光电源同时位列国内市场与海外市场储能逆变器提供商 名。国内市场中，科华数据排名第二，索英电气排名第三；海外市场中比亚迪排名第二，科华数据排名第三。

中国逆变器企业市场份额预计增长。根据前瞻产业研究院数据，年国内逆变器企业海外出货同比增长60%以上，海外市场份额为55%，年提升至60%左右，年有望提升至75%。集散式光伏逆变器相比集中式逆变器可以提升MPTT控制效果，且相比组串式逆变其有更低的建造成本，市场份额初年上升。预计未来组串式逆变其和微型逆变器有较大市场提升空间。

3.技术优势与优质客户资源铸就公司护城河

3.1.深度绑定腾讯，数据中心业务有望充分受益

自建数据中心多位于北上广等一线城市核心区域，客户资源优质。公司数据中心业务已步入稳健成长的轨道，年上半年，公司数据中心运营管理能力得到了进一步提升，形成了包含为用户提供数据中心选址咨询、规划设计、产品方案、集成管理、工程实施、运维管理、增值业务在内的全生命周期服务，为用户提供高品质的IDC基础服务及多样化的增值服务。

根据公司半年报，截至年6月末，公司在北、上、广等地拥有7个大型自建数据中心，拥有运营机柜数约2.9万个。公司数据中心总建筑面积超过20万平方米，现已形成华北、华东、华南、西南四大数据中心集群。客户覆盖三大运营商、腾讯等大型互联网企业、各大金融机构、*府机关等。金融领域，公司全线入围国有六大行及兴业、招商等商业银行的总行级UPS、微模块选型，中标某大型国有银行总行数据中心大功率UPS项目及其他金融机构总部级数据中心UPS项目，打造行业首例金融行业数据中心对国产大功率产品的应用；助力某国有银行总部级数据中心批量使用微模块数据中心解决方案。通信领域，公司为中国移动建设上海移动临港一期数据中心，上海移动临港IDC研发与产业化基地项目是中国移动七大一类IDC中心之一，也是上海移动成立以来 的工程项目；中标中国电信上海微模块框架采购项目，负责提高机柜功率密度提高，达到统一配电标准，完成旧机房的更新改造。公司持续加大在数据中心建设上的投入，根据公司年年报，未来三年，公司将稳步扩展数据中心规模，计划每年新增自建机柜00个以上。

公司具备优异硬件设备制造能力与对客户应用场景的额深度理解，微模块数据中心市场份额稳居市场前列。根据公司